ОБЗОР

ФОНДОВОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ БАШКОРТОСТАН

ЗА 2002 ГОД

По состоянию на 01.01.2003 г. в Республике Башкортостан осуществляли деятельность 13 инвестиционных компаний (у инвестиционной компании «Тимерком» истек срок действия лицензии и в 4 квартале она не участвовала на фондовом рынке).

Рыночная стоимость совокупных финансовых вложений компаний на конец 2002 года составила 652 868,95 тыс. рублей. Причем наибольшая доля вложений – 38,8% или 253 391,69 тыс. руб. приходится на статью «Векселя» (основная доля приходится на векселя ООО «Урало-Сибирский Фонд»
217 953, 54 тыс. руб.) (рис. 1).

Рис. 1. Рыночная стоимость финансовых вложений

инвестиционных компаний на 01.01.2003 г.*

*Примечание: виды вложений.

1 - Акции и облигации акционерных обществ, входящие в котировальные листы 1 уровня организаторов торговли на рынке ценных бумаг

2 - Прочие акции и облигации акционерных обществ, допущенные к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг

3 - Государственные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, а также приравненные к ним ценные бумаги

4 - Акции и облигации акционерных обществ, не допущенные к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг

5 - Векселя

6 - Прочие финансовые вложения

Таблица 1

Рыночная стоимость финансовых вложений

инвестиционных компаний на 01.01.2003 г.

№	Вид вложения	Размер вложения, тыс. руб.	Размер вложения, %
1	Акции и облигации акционерных обществ, входящие в котировальные листы 1 уровня организаторов торговли на рынке ценных бумаг	87 809,95	13,4%
2	Прочие акции и облигации акционерных обществ, допущенные к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг	86 488,79	13,2%
3	Государственные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, а также приравненные к ним ценные бумаги	1 651,49	0,3%
4	Акции и облигации акционерных обществ, не допущенные к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг	151 019,74	23,1%
5	Векселя	253 391,69	38,8%
6	Прочие финансовые вложения	72 507,29	11,1%
7	Всего вложений	652 868,95	100,0%

Всего за 2002 год было совершено операций на 62 415,2 млн. руб. (табл. 2).

Таблица 2

Объемы операций инвестиционных компаний в 2002 г., тыс. руб.

Компания	Покупка	Продажа	Всего, тыс. руб.	Доля
1 Аккорд	25 552 387,29	24 357 315,44	49 909 702,72	79,96%
2 Башгазинвест	966,69	458,97	1 425,66	0,00%
3 Башк. Инвестиции	1 086 426,53	1 142 030,28	2 228 456,80	3,57%
4 Башкиргазинвест	1 239 412,77	932 793,45	2 172 206,21	3,48%
5 Берлек	1 325 838,30	1 361 285,19	2 687 123,48	4,31%
6 БЦБ	103 589,34	137 595,79	241 185,13	0,39%
7 Нефтегазинвест	1 723 272,66	1 579 362,61	3 302 635,28	5,29%
8 Приват-инвест	40 839,23	36 516,83	77 356,06	0,12%
9 Тимерком	9 096,36	9 587,72	18 684,08	0,03%
10 УМИ	139 019,22	81 947,58	220 966,79	0,35%
11 УСИК	34 410,34	34 525,34	68 935,68	0,11%
12 УФТК	623 049,93	634 374,75	1 257 424,68	2,01%
13 УФЦ	61 560,00	56 785,00	118 345,00	0,19%
14 Центр-инвест	55 258,68	55 476,49	110 735,17	0,18%
Всего	31 995 127,32	30 420 055,42	62 415 182,75	100,00%

В течение 4 квартала было совершено операций на 21 780,6 млн. руб. (табл. 3), за третий квартал – 11 917,2 млн. руб.

Таблица 3

Сведения о сделках с ценными бумагами в четвертом квартале 2002 года.

Показатель	Сделки по покупке, тыс. руб.	Сделки по продаже, тыс. руб.	Всего, тыс. руб.
Совершенные сделки – всего	10 911 241	10 869 344	21 780 585
Сделки, совершенные через организаторов торговли всего	3 972 577	4 063 893	8 036 470
в том числе по организаторам торговли
ЗАО "Московская межбанковская валютная биржа"	3 146 126	3 163 022	6 309 148
НП "Фондовая биржа РТС"	5 393	85 217	90 610
НП "Фондовая биржа "Санкт-Петербург"	87 415	78 309	165 724
Сделки, совершенные на внебиржевом рынке	6 920 679	6 787 395	13 708 074

За четвертый квартал 2002 года произошло почти двукратное увеличение объема операций на республиканском фондовом рынке по сравнению со третьим кварталом (рис. 2).

Рис. 2. Объем операций компаний по кварталам 2002 г., %.

Таблица 4

Объемы операций инвестиционных компаний в 4 квартале 2002 г., тыс. руб.

	Сделки по покупке (тыс. руб.)	Сделки по продаже (тыс. руб.)	Всего, тыс. руб.	Доля
1 Аккорд	9 297 284,48	9 404 923,95	18 702 208,43	85,87%
2 Башгазинвест	-	-	-	0,00%
3 Башк. инвестиции	22 477,00	24 221,00	46 698,00	0,21%
4 Башкиргазинвест	258 523,08	111 852,05	370 375,13	1,70%
5 Берлек	736 782,00	737 635,00	1 474 417,00	6,77%
6 БЦБ	16 844,00	28 947,00	45 791,00	0,21%
7 Нефтегазинвест	392 023,63	390 788,18	782 811,82	3,59%
8 Приват-инвест	8 527,54	9 289,71	17 817,25	0,08%
9 УМИ	6 745,22	329,94	7 075,16	0,03%
10 УСИК	17 988,00	18 100,00	36 088,00	0,17%
11 УФТК	93 439,00	87 145,00	180 584,00	0,83%
12 УФЦ	35 206,00	31 457,00	66 663,00	0,31%
13 Центр-инвест	25 400,89	24 655,25	50 056,14	0,23%
Всего	10 911 240,84	10 869 344,08	21 780 584,93	100,00%

Рис 3. Объемы операций 6 крупнейших компаний республики за 4 квартал 2003 года.

Напомним, что во втором квартале компании вложились в векселя, что повлекло за собой снижение величины собственного капитала компаний. Как оказалось, данные вложения носили краткосрочный характер. В третьем квартале компании произвели реализацию векселей, что вызвало рост собственных средств – на 175,7%, до 239 165 тыс. руб., в четвертом квартале величина собственного капитала уменьшалась на 18% и составила 195 221 тыс. руб. (табл.5). Величина совокупных чистых активов инвестиционных компаний республики на 01.01.2003 составила 461 911,9 тыс. руб.

Таблица 5

Динамика изменения собственного капитала брокеров-дилеров РБ, тыс. руб.

Динамика изменения собственного капитала, в тыс. руб.
	01.01.02	01.04.02	01.07.02	01.10.02	01.01.03
	87 632	134 543	86 745	239 165	195 221

Оценить финансовое состояние компании позволяют коэффициенты, утвержденные ФКЦБ России. С третьего квартала расширен перечень данных коэффициентов до 7 (ранее рассчитывались только 3):

К1 – отношение величины денежных средств плюс 0,8 рыночной стоимости ценных бумаг прошедших процедуру листинга плюс 0,5 рыночной стоимости ценных бумаг, допущенные к обращению через организатора торговли, но не прошедших процедуру листинга к текущим обязательствам организации;

К2 – отношение размера текущих активов к размеру текущих обязательствам организации. Показывает соотношение между «короткими деньгами» и «короткими долгами»;

К3 – отношение величины собственных средств организации к суммарной величине долгосрочных и краткосрочных обязательств;

К4 – отношение суммы дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты к собственным средствам и кредиторской задолженности организации, подлежащей погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

К5 – отношение общей величины дебиторской задолженности (включая пролонгированную и просроченную задолженность) к величине собственных средств организации;

К6 – отношение максимальной величины дебиторской задолженности одного контрагента (клиента) и аффилированных с ним лиц к величине собственных средств организации;

К7 – отношение величины прибыли к размеру собственных средств организации.

Таблица 6

Значение отдельных нормативов ФКЦБ России на 01.01.2003 г.

№	Компания	к1	к2	к3	к4	к5	к6	к7
1	Аккорд-Инвест	0,0743	1,228	0,058	0	10,53	1,87	0,265
2	Башгазинвест	0,03	1,08	0,04	0,01	26,63	16,4	0,12
3	Башк. Инвестиции	0,003	0,997	0,006	0	160,6	154,7	0,98
4	Башкиргазинвест	0	2,15	1,07	0	1,69	1,59	0,024
5	Берлек	3,39	5,95	6,57	0	0,02	0,008	0,34
6	БЦБ	0,22	2,07	1,15	0,05	0,83	0,4	0,42
7	Нефтегазинвест	0,275	1,218	0,092	0	3,173	0,8	0,82
8	Приват-Инвест	2,9	6,6	6,9	0	0,3	0,03	0,3
9	УМИ	0,11	1,17	0,12	0	1,39	8,13	-0,38
10	УСИК	0,797	2,817	0,972	0	0,458	0	1,913
11	УФТК	56,84	96,08	0,06	-	0,52	0,05	0,51
12	УФЦ	0,6538	1,9856	0,6724	0	0,1633	0,00596	0,04491
13	Центр-Инвест	0,75688	1,36873	1,03245	-	0,45333	0,28571	0,36381

Общее количество клиентов у компаний за IV квартал снизилось на 7 по сравнению с III кварталом и составила 990 клиентов (табл. 7).

Таблица 7

Сведения об осуществлении брокерской деятельности на 01.01.2003 г.

	Компания	всего	физ. лица	юр. лица	резиденты	нерезиденты
1	Аккорд-Инвест	817	733	84	817	0
2	Башгазинвест	26	25	1	1	0
3	Башк.инвестиции	2	0	2	1	1
4	Башкиргазинвест	0	0	0	0	0
5	Берлек	55	51	4	55	0
6	БЦБ	80	71	9	79	1
7	Нефтегазинвест	5	4	1	5	0
8	Приват-Инвест	2	0	2	2	0
10	УМИ	0	0	0	0	0
11	УСИК	1	0	1	1	0
12	УФТК	0	0	0	0	0
13	УФЦ	1	0	1	1	0
14	Центр-Инвест	1	0	1	1	0
	Итого	990	884	106	963	2

За четвертый квартал 2002 года произошла незначительная дифференциация между долгосрочными и краткосрочными вложениями компаний – удельный вес долгосрочных вложений снизился с 9,6% до 7,9% (табл.8).

Таблица 8

Сводный агрегированный баланс инвестиционных компаний

по состоянию на 01.01.2003 г., тыс. руб.

АКТИВ	на начало	на конец
Долгосрочные финансовые вложения	59 599,1	55 332,3
Краткосрочные финансовые вложения	561 492,2	647 754,3
БАЛАНС	1 026 181,0	2 259 665,9
ПАССИВ	на начало	на конец
Капитал и резервы	137 948,8	340 448,8
Нераспределенная прибыль отчетного года	0,0	77 185,4
Непокрытый убыток отчетного года	0,0	506,0
•кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	90 556,0	0,0
БАЛАНС	1 026 181,0	2 259 665,9

За 2002 год акционерными обществами республики было осуществлено 184 выпусков ценных бумаг общим номиналом 1 042 976 тыс. руб. в 2001 году количество выпусков составило 141, общим объемом выпусков в 2 950 000 тыс. руб., что на 64% превышает показатель 2002 года. Это связано с регистрацией ранее выпущенных акций ОАО «Башнефтехим» и ОАО «Башкирская топливная компания»

Подавляющее большинство выпусков 2002 года было связано с учреждением новых акционерных обществ (90,2% выпусков по номиналу). выпусков акций, связанных с привлечением инвестиций было осуществлено на 6 550 тыс. руб. (табл. 9). кроме того, ОАО «Башкирэнерго» выпустило облигационный займ на сумму 500 млн. руб., который был размещен на ММВБ 12 сентября 2002 г. в октябре 2002 г. облигационный займ на 250 млн. руб. разместило ОАО «Фирма «Башинформсвязь». Проводилась также работа по размещению облигаций ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» и ОАО «УМПО» (табл. 9).

Таблица 9

Данные о выпуске ценных бумаг акционерными обществами РБ

за 2001 и 2002 гг.

	2001г.				2002г.
	Акции			Облигации	Акции			Облигации
	Всего	обыкновенные	привилегированные		всего	обыкновенные	Привилегированные
1. Количество выпусков	141	133	8	6	184	88	96	4
2. Объем выпусков по номиналу (тыс.руб.)	2950000	2931710	18289,6	1105180	1042976	534793	508182	980000
3. Объем выпусков при учреждении ао (тыс.руб.)	1143594	1129999	13594,4	0	950568	525536	425032	0
4. Число дополнительных выпусков	21	19	2	0	3	0	3	4
5. Объем дополнительных выпусков (тыс.руб.) - всего, в том числе:	1806406	1801711	4695	0	92408	9257,4	83150,5	980000
путем открытой подписки	0	0	0	1100000	0	0	0	950000
путем закрытой подписки	1752848	1752848	0	5180	6550	6550	0	30000
6. Объем дополнительных выпусков (тыс. руб.), связанных:	1806406	1801711	4695	1105180	92408	9257,4	83150,5	0
с переоценкой основных фондов;	53558	48863	4695	0	83153	20	83133	0
привлечением инвестиций	1752848	1752848	0	1105180	6550	6550	0	980000
с прочими целями (на сумму бюджетных ассигнований)	0	0	0	0	2705	2687,5	17,3	0

В целом 2002 г. стал удачным для эмитентов корпоративных облигаций. если в 2001 г. единственным эмитентом корпоративных облигаций было ОАО «Фирма «Башинформсвязь» (1 выпуск на ММВБ 100 млн. руб.), то в 2002 г. 4 эмитента зарегистрировали выпуски облигаций, предназначенные к размещению на ММВБ на общую сумму 980 млн. руб. (т.е. объем рыночных выпусков облигаций вырос в 9,8 раза). это объясняется как благоприятной рыночной конъюнктурой, стабильностью финансового состояния предприятий, так и активной разъяснительной работой, проводившейся с предприятиями в течение года.

Если эта положительная тенденция сохранится в 2003 г., то можно ожидать выпуски облигаций и остальными крупными финансово устойчивыми предприятиями республики. общее количество эмитентов облигаций в республике в 2003-2005 гг. может достигнуть 7-8 предприятий.