Развитие фондового рынка Республики Башкортостан в 2001 г. Предварительные итоги.

По состоянию на 01.01.2002 г. в Республике Башкортостан осуществляли деятельность 15 инвестиционных компаний (табл. 1). Рынок ценных бумаг республики высоко концентрирован. Крупнейшие операторы РБ – ЗАО “Аккорд-Инвест” и ООО “Башкиргазинвест” – осуществляют 96% объемов операций на рынке. Стоит отметить, что указанные компании были созданы незадолго до кризиса или же после него.

В настоящее время практически все компании осуществляли операции с корпоративными акциями и облигациями. Операции с госбумагами в различные периоды 2001 г. проводили от 3 до 8 компаний. Объем операций с ценными бумагами за 2001 г. составил более 20,5 млрд. руб. (прирост на 107% по сравнению с 2000 г.) (табл. 2, рис. 1, 2).

Таблица 1. Количество инвестиционных компаний в Республике Башкортостан, 1997-2001 гг.

Год	1997 г.	1998 г.	1999 г.	2000 г.	2001 г.
Количество компаний	17	21	21	19	15

Таблица 2. Обороты инвестиционных компаний за девять месяцев 2001 года, руб.

№ п/п	компания	покупка	продажа	общий	доля
1.	Аккорд	5 557 390 555	5 563 069 342	11 120 459 897	73,43%
2.	Башгазинвест	9 408 000	9 408 000	18 816 000	0,12%
3.	Башк. инвестиции	15 307 533	10 797 649	26 105 182	0,17%
4.	Башкиргазинвест	2 032 903 282	1 343 134 392	3 376 037 674	22,29%
5.	Берлек	12 345 279	14 404 179	26 749 458	0,18%
6.	Башфинпром	0	3 701 747	3 701 747	0,02%
7.	БЦБ	7 289 164	10 663 628	17 952 791	0,12%
8.	Нефтегазинвест	104 605 469	54 491 217	159 096 686	1,05%
9.	Приват-Инвест	85 241 220	85 950 364	171 191 584	1,13%
10.	Тимерком	109 867	15 728 743	15 838 609	0,10%
11.	УМИ	21 907 134	650 000	22 557 134	0,15%
12.	УСИК	0	79 082 901	79 082 901	0,52%
13.	УФТК	80 716 116	8 570 560	89 286 676	0,59%
14.	УФЦ	9 228 437	8 570 560	17 798 997	0,12%
15.	Центр-Инвест	4 497 126	3 948 128	8 445 254	0,06%
ВСЕГО		7 936 452 055	7 208 223 281	15 144 675 336	100,00%

Наибольший удельный вес в совокупных вложениях участников рынка приходится на коммерческие банки. Так, сумма вложений банков на 1.01.2002 г. составила 4,5 млрд. руб. Прежде всего, банки предпочитают вкладывать в долговые ценные бумаги Российской Федерации (51,41 % удельного веса всех вложений), а также значительные суммы находятся в векселях (29,54%) и в акциях (15,47%) (табл. 3). По данным Банка России о структуре вложений кредитных организаций в ценные бумаги на 01.10.2001 г., опубликованным 18.12.2001 г. на странице Банка России в сети “Интернет”, по вложениям в долговые ценные бумаги банковская система Башкортостана занимает третье место в стране после Москвы и Санкт-Петербурга (2 536 млн. руб.). Из них 2 523 млн. руб. (99%) вложено в государственные ценные бумаги. По вложениям в акции банки республики занимают второе место в РФ после Москвы (717,5 млн. руб.). Из них 299,2 млн. руб. (41%) приходятся на дочерние и зависимые общества, 131,9 млн.руб. (18%) – на прочее участие.

Таблица 3. Изменения объемов и структуры вложений кредитных организаций республики в ценные бумаги, тыс. руб.

Показатели	1.10.2001	1.11.2001	1.12.2001	1.01.2002
Вложения в ценные бумаги – всего (I+II)	7929912	5169146	4960710	4538372
Вложения в ценные Бумаги РФ и резидентов	7929872	5169105	4960669	4538331
В том числе:
1. Долговые обязательства РФ	5267836	2637420	2267531	2333011
2. Долговые обязательства субъектов РФ и местных органов власти	17379	17379	147324	137464
3. Долговые обязательства банков и прочие обязательства	10005	16905	29509	25704
4. Акции	1033505	1037950	1013738	701936
5. Векселя	1601147	1459451	1502567	1340216
II. Вложения в ценные бумаги иностранных государств и нерезидентов РФ	40	41	41	41

Рис. 1.Совокупный объем операций брокеров-дилеров, млн. руб.

Рис.2. Совокупный объем операций брокеров-дилеров в 2001 году.

Рис. 3. Оборот фондового рынка в Республике Башкортостан в 1997-2001 гг.

Обороты участников рынка за последние годы значительно превысили докризисный уровень, выросли объемы выпуска ценных бумаг (рис. 3, табл. 4).

Таблица 4. Объемы выпуска ценных бумаг эмитентами РБ в 1999-2001 гг. (по номиналу)

Год	1999	2000	2001
Эмиссия ценных бумаг, млн. руб.	1 064	372	2 219

Таблица 5. Данные о выпуске ценных бумаг акционерными обществами Республики Башкортостан за 2001 г. (в скобках данные в % по отношению к 2000 году)

.	Акции			Облигации
.	Всего	Обыкновенные	Привилегированные	Облигации
1. Количество выпусков	243 (134%)	230 (136%)	13 (108%)	7
2. Объем выпусков по номиналу (тыс. руб)	3646829 (255%)	3609685 (352%)	37144,46 (9%)	1105180
3. Объем выпусков при учреждении АО (тыс. руб)	1780297 (540%)	1766351 (537%)	13945,72 (3265%)	–
4. Число дополнительных выпусков	17 (38%)	14 (40%)	3 (25%)	–
5. Объем дополнителоьных выпусков (тыс. руб), в том числе:	1866532 (170%)	1843333 (265%)	23198,75 (6%)	–
– путем открытой подписки	0	0	0	1100000
– путем закрытой подписки	1636644 (4942%)	1636644 (4942%)	0	5180
6. Объем дополнительных выпусков (тыс. руб), связанных	Х	Х	Х	Х
– с переоценкой основных фондов;	229887,8 (22%)	206689 (32%)	23198,75 (6%)	–
– с привлечением инвестиций;	1636644 (3822%)	1636644 (3822%)	0	1105180
– с прочими целями.	0	0	0	–

Некоторая стабилизация на фондовом рынке республики наметилась в только 2000 году. Тем не менее в предпочтениях операторов рынка ценных бумаг изменений не произошло – оно традиционно отдается российским “голубым фишкам” (ЕЭС России, Газпром, Сургутнефтегаз, Мосэнерго) и наиболее привлекательным акциям эмитентов республики (Башнефть, Башкирэнерго, Башинформсвязь).

В 2001 г. значительно увеличился объем выпусков ценных бумаг с привлечением инвестиций. Это произошло за счет выпуска облигаций акционерными обществами республики (табл. 5). Анализируя совершенные сделки, необходимо выделить тенденцию по росту объемов операций с корпоративными облигациями, которые в начале 2001 г. носили единичный характер. В III квартале 2001 г. было совершено 15 сделок по покупке облигаций на общую сумму 106, 6 млн. руб. и 5 сделок по продаже на сумму 9,3 млн. руб. (табл. 6). Таким образом, размер портфеля облигаций инвестиционных компаний и их клиентов можно оценить в 97,3 млн. руб. Участники рынка оценили снижение рисков и повышение ликвидности рынка корпоративных облигаций на протяжении года, и в дальнейшем намерены активизировать свои операции на этом сегменте фондового рынка. Большую роль в развитии рынка сыграло размещение облигаций ОАО “Уралсиб” и ОАО “Фирма “Башинформсвязь”.

Вместе с тем рынок облигаций пока отличается недостаточной прозрачностью, это связано с отсутствием развитой системы кредитных рейтингов. В настоящее время Комиссией разработан программный продукт, позволяющий автоматизировать процедуру расчета рейтинга. Комиссией проведена работа по расчету рейтинга кредитоспособности 149 акционерных обществ республики. Комиссия по согласованию с разработчиком методики банком "Зенит" предполагает публиковать ежеквартально кредитные рейтинги эмитентов республики в сети "Интернет".

Для повышения репрезентативности рейтинга предполагается создание экспертного совета аналитиков при Комиссии, куда приглашены представители инвестиционных компаний, банков и аудиторских фирм.

Таблица 6. Сведения о сделках с ценными бумагами за 9 месяцев 2001 г.

Показатель	Сделки по покупке		Сделки по продаже
Показатель	Кол-во, ед.	Объем, руб.	Кол-во, ед.	Объем, руб.
Совершенные сделки – всего	21 681	7 940 949 181	10 673	7 203 712 002
По месту совершения:	0	0	0	0
- на фондовых биржах	9 490	4 671 622 838	9 667	4 632 035 131
- в РТС	52	10 092 840	57	15 646 480
- через организаторов торговли	59	3 740 746	10	2 417 754
- прочие сделки	12 080	3 255 492 757	939	2 553 612 637
По видам договоров	0	0	0	0
- от своего имени	8 938	3 289 546 983	1 127	2 543 241 115
- во исполнение договора на брокерское обслуживание	12 385	4 610 588 639	9 308	4 600 172 603
- во исполнение договора на управление ценными бумагами	237	33 781 312	226	35 923 638
- по прочим договорам	127	146 415 612	22	286 694 337
По видам ценных бумаг	0	0	0	0
Сделки с государственными ценными Бумагами РФ – всего	182	21 087 919	79	24 431 656
- с нерезидентами	0	0	0	0
Сделки с ценными бумагами субъектов РФ	1	400 500	0	0
- с нерезидентами	0	0	0	0
Сделки с акциями	11 953	4 649 209 721	9 859	4 685 465 266
- с нерезидентами	0	0	1	691 753
Сделки с акциями акционерных обществ,не допущенными к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг	8 735	79 494 716	87	104 912 014
-с нерезидентами	0	0	1	637 500
Сделки с облигациями	15	106 601 918	5	9 318 310
- с нерезидентами	0	0	0	0
Сделки с облигациями предприятий и организаций, не допущенными к торгам через организаторов торговли	0	0	0	0
- с нерезидентами	0	0	0	0
Сделки с прочими ценными бумагами	795	3 063 239 562	645	2 379 714 996
- с нерезидентами	0	0	0	0

^* Полная отчетность за 2001 г. представляется ИК во втором квартале 2002 г.

Комиссией Республики Башкортостан по рынку ценных бумаг был составлен рейтинг субъектов РФ по объему операций проводимых компаниями соответствующего региона. По объему совершенных операций Республика Башкортостан находится в данном рейтинге на 12 месте, сосредоточив 0,7 % общероссийского оборота (табл. 7).

Помимо трех российских финансовых центров: Москвы, Санкт-Петербурга и Новосибирска, имеющих развитую финансовую инфраструктуру, в том числе биржевую, другие регионы заняли более высокое положение в рейтинге либо по причине развитого финансового потенциала (Тюменская область, Ханты-Мансийский авт. округ), либо это оффшорные центры (Калмыкия). Кроме того, компании в этих регионах активно используют интернет-трейдинг для привлечения клиентов. В отличие от других регионов в Республике Башкортостан основной объем операций на фондовом рынке сконцентрирован в коммерческих банках, а не в инвестиционных компаниях.

Таблица 7. Рейтинг Республики Башкортостан среди субъектов России по объему оборотов инвестиционных компаний

№	Регион	Оборот за 9 мес. 2001 г., руб.	%
1	г. Москва	1 494 062 426 444	68,8%
2	Новосибирская область	147 582 604 448	6,8%
3	г. Санкт-Петербург	138 207 994 049	6,4%
4	Тюменская область	33 620 518 515	1,5%
5	Московская область	31 158 971 320	1,4%
6	Ханты-Мансийский авт. округ	30 314 786 989	1,4%
7	Республика Калмыкия	29 897 031 107	1,4%
8	Республика Татарстан	26 828 818 909	1,2%
9	Челябинская область	21 871 436 771	1,0%
10	Нижегородская область	19 145 953 665	0,9%
11	Пермская область	17 823 936 492	0,8%
12	Республика Башкортостан	15 289 851 408	0,7%

Рис. 4. Курс акции АНК Башнефть в системе РТС в 2001-2002 гг.

В 2002 г. фондовый рынок республики может получить новый мощный импульс развития. На это указывает резко возросший интерес инвесторов к ТЭКу республики. В январе 2002 г. резко вырос объем торгов акциями АНК “Башнефть” в системе RTS Board. Объем операций с бумагами данного эмитента в 2001 г. составил 442798 долл., в январе 2002 г. – 637504 долл. Курс акций АНК “Башнефть” в настоящее время составляет 1,72 долл. за акцию (рис. 4). Необходимо отметить, что инфраструктура рынка акций “Башнефти” неразвита, и в свободном обращении находится лишь небольшой процент (от уставного капитала) акций компании. Во втором квартале 2001 г. Комиссия провела оценку акций этого эмитента, по результатам которой можно сделать вывод, что справедливая стоимость одной обыкновенной акции может составить 7 долл.

Перспективы фондового рынка республики тесно связаны с развитием рынков акций и облигаций крупнейших предприятий республики, внедрением современных технологий интернет-трейдинга, созданием системы институциональных инвесторов.