Август 2001

Август 2001

ОБЗОР

фондового рынка Республики Башкортостан

во II квартале 2001 г.

Основные тенденции:

Вслед за индексом РТС резкий рост объемов операций на фондовом рынке (второй квартал к первому - 199%)

Объем операций за первое полугодие 2001 г. превысил оборот фондового рынка за весь 2000 г.

Концентрация фондового рынка достигла 96%

Произошел рост размера собственного капитала компаний

Развитие фондового рынка республики в первом полугодии 2001 г. происходило динамично с положительными тенденциями:

Значительный рост объемов операций (второй квартал к первому - 199%);

Увеличение собственного капитала участников рынка;

Прибыльная работа инвестиционных компаний;

Повышение рыночной капитализации акционерных обществ республики вслед за ростом индекса РТС.

По состоянию на конец II квартала 2001 г. в РБ осуществляли деятельность 16 инвестиционных компаний. Большая часть инвестиционных компаний осуществляли операции с корпоративными ценными бумагами. Операции с государственными ценными бумагами проводили 8 компаний. Объем операций с ценными бумагами в 2001 г. стабильно возрастал и составил за II квартал 10 805 467 тыс. руб (199 % по сравнению с I кварталом 2001 года). На долю двух крупнейших операторов рынка приходится около 96% объемов операций на рынке (табл. 1, рис. 3). Таким образом, региональный фондовой рынок отличается очень высокой степенью концентрации операций.

В отчете приняты следующие сокращения названий компаний:

Сокращенное название	Полное название
Аккорд	ЗАО "Аккорд-инвест"
Башгазинвест	ООО ИК "Башгазинвест"
Башинвест	ООО Фирма "Башкирские инвестиции"
Башкиргаз	ООО "Башкиргазинвест"
Берлек	ООО "Фонд социальной защиты "Берлек"
БФП	ООО "Башфинпром"
БЦБ	ООО ИК "Башкирские ценные бумаги"
Нефтегазинвест	ЗАО ИК "Нефтегазинвест"
Приват-инвест	ООО "Приват-инвест"
Тимерком	ООО ИК "Тимерком"
УМИ	ООО "Уфа Мотор Инвест"
УСИК	ЗАО "Урало-Сибирская инвестиционная компания"
УФЦ	ЗАО ИК "Уфимский фондовый центр"

Таблица 1. Обороты инвестиционных компаний во II квартале 2001 года, руб.

Компания	Покупка	Продажа	Общий	Доля
Аккорд-инвест	3 716 423 914,75	3 792 045 853,08	7 508 469 768	69,49%
Башкиргазинвест	1 741 133 799,40	1 092 759 716,12	2 833 893 516	26,23%
Приват-инвест	56 086 144	57 606 872	113 693 016	1,05%
Берлек	48 715 304	53 121 510	101 836 814	0,94%
Нефтегазинвест	61 275 129	34 702 233	95 977 362	0,89%
БЦБ	22592010	24204300	46796310	0,43%
УМИ	15665961	14938245	30604206	0,28%
Башгазинвест	12435658	12439580	24875238	0,23%
УCИК	9008600	9033131	18041731	0,17%
Башинвест	9665556	8324849	17990405	0,17%
УФЦ	4694454	4475640	9170094	0,08%
Башфинпром	0	3 681 937	3 681 937	0,03%
Темирком	212 386	224 056	436 442	0,00%
ВСЕГО	5697908917	5107557922	10805466838	100,00%

Динамика фондового рынка во втором полугодии 2001 г. повторяет картину прошлого года. За отчетный период, как и в прошлом году, произошел резкий скачок объема операций у инвестиционных компаний (рис 1):

Рис.1. Совокупный объем операций брокеров-дилеров в I и II кварталах 2000 и 2001гг., млн.руб.

Объемы операций во втором квартале по сравнению с первым выросли на 99%. Это объясняется оживлением на российском фондовом рынке. Так, индекс РТС за II квартал вырос со 167 до 216 пунктов (рис. 2). По сравнению с первым полугодием 2000 г. объем операций за аналогичный период 2001 г. вырос в 3,52 раза и превысил оборот фондового за весь 2000 г., составив более 14 млрд. руб. (табл. 2).

Рис.2. Индекс РТС за I полугодие 2001 г.

Рис. 3. Оборот 6 крупнейших инвестиционных компаний, млн. руб.

Таблица 2. Сведения о сделках с ценными бумагами за первое полугодие 2001 г.

№п/п	Наименование показателя	Сделки по покупке		Сделки по продаже
№п/п	Наименование показателя	Количество (в ед,)	Объем(в рублях)	Количество (в ед,)	Объем(в рублях)
5000	Совершенные сделки - всего	17 728	7 547 151 595	11 860	7 069 297 494
5100	в том числе по месту совершения сделок	0	0	0	0
5110	Сделки, совершенные на фондовых биржах	11 250	5 429 982 549	11 394	5 493 139 671
5120	Сделки, совершенные в РТС	46	9 210 947	42	8 192 093
5130	Сделки, совершенные через организаторов торговли на рынке ценных бумаг, кроме фондовых бирж и РТС	0	0	0	0
5140	Прочие сделки (стр. 05000 - стр. 05110 - стр. 05120 - стр. 05130)	6 432	2 107 958 099	424	1 567 965 730
5200	в том числе по видам договоров	0	0	0	0
5210	Сделки, совершенные от своего имени и за свой счет	3 840	2 111 869 592	656	1 608 609 540
5220	Сделки, совершенные во исполнение договора на брокерское обслуживание на рынке ценных бумаг	13 594	5 392 340 339	10 974	5 420 496 570
5230	Сделки, совершенные во исполнение договора на управление ценными бумагами	379	54 549 829	313	48 345 238
5240	Сделки, заключенные по прочим договорам	118	129 751 469	19	228 402 637
5300	в том числе по видам ценных бумаг	0	0	0	0
5310	Сделки с государственными ценными бумагами РФ - всего	478	22 492 978	75	23 956 596
5311	в том числе с нерезидентами	0	0	0	0
5320	Сделки с ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований - всего	0	0	0	0
5321	в том числе с нерезидентами	0	0	0	0
5330	Сделки с акциями акционерных обществ, допущенными к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг - всего	12 293	5 497 762 941	11 359	5 546 345 855
5331	в том числе с нерезидентами	0	0	0	0
5340	Сделки с акциями акционерных обществ, не допущенными к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг – всего	4 660	42 051 467	69	50 801 961
5341	в том числе с нерезидентами	0	0	1	637 500
5350	Сделки с облигациями предприятий и организаций, допущенными к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг - всего	0	0	1	194 300
5351	в том числе с нерезидентами	0	0	0	0
5360	Сделки с облигациями предприятий и организаций, не допущенными к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг - всего	0	0	0	0
5361	в том числе с нерезидентами	0	0	0	0
5370	Сделки с прочими ценными бумагами - всего	304	1 984 277 747	193	1 447 053 616
5371	в том числе с нерезидентами	0	0	0	0

Таблица 3. Финансовые вложения инвестиционных компаний на 01.07.2001 г.

№ п/п	Инвестиционная компания	Вложения в торгуемые акции		Вложения в государственные бумаги		Вложения в неторгуемые бумаги	Векселя	Прочие вложения	ВСЕГО
№ п/п	Инвестиционная компания	в балансовой оценке	в рыночной оценке	в балансовой оценке	в рыночной оценке	Вложения в неторгуемые бумаги	Векселя	Прочие вложения	ВСЕГО
1	Аккорд-инвест	1 157 936,90	984 740,17	0	0	2 549 443,50	841 000	2 143 000	6 691 380,40
2	Башгазинвест	124 993	0	0	0	242 123	0	0	367 116,00
3	Башинвест	4 537 431,29	5 713 680,51	0	0	1 161 536,42	0	2 506 500	8 205 467,71
4	Башкиргаз	8 387 484,62	4 750 847,70	1 363 360,38	0	5 861 655,01	17 761 229,31	0	33 373 729,32
5	Берлек	6 933 200,37	32 358 909,36	335 888	2 016 076	19 486 300,59	10 784 148,90	1 918 000	39 457 537,86
6	БФП	185 303,86	121 481,10	0	0	18 548 338,05	103 000	0	18 836 641,91
7	БЦБ	2 140 571,60	1 334 070,12	68 897,90	0	7 516 507,76	358 000	249 800	10 333 777,26
8	Нефтегазинвест	8 780 646	10 817 922,41	0	0	5 574 822	0	8 400	14 363 868,00
9	Приват-инвест	181 572,93	191 864	11 200,87	10 963,48	953 406,58	26 150	0	1 172 330,38
10	Тимерком	0	0	553 800	553 800	0	0	1 195 484,20	1 749 284,20
11	УМИ	216 585	207 196,86	0	0	3 224	0	130 000	349 809,00
12	УСИК	2 904 117,78	1 886 426,20	0	0	1 652 425,47	15 000	1 051 654,30	5 623 197,55
13	УФЦ	976 233	1 071 009,98	0	0	227 712	0	60	1 204 005,00
	ВСЕГО	36 526 076,35	59 438 148,41	2 333 147,15	2 580 839,48	63 777 494,38	29 888 528,21	9 202 898,50	141 728 144,59

В таблице 3 представлена подробная информация о вложениях инвестиционных компаний по состоянию на 01.07.2001 г. Абсолютным лидером по объемам вложений, как и в I квартале, стала компания ОАО “Фонд социальной защиты “Берлек”, размер вложений которой в балансовой оценке составляет более 39 млн. руб.Инвестиционные компании по прежнему проявляют интерес к акциям "второго эшелона" – в их портфелях основная доля (45%) принадлежит акциям, не допущенным к торгам через организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Вложения инвестиционных компаний Республики Башкортостан за II квартал 2001 года по сравнению с предыдущим кварталом 2001 года (рис. 4, 5) снизились на 18%. При этом снижение объема вложений затронуло все виды ценных бумаг, кроме такой категории как “прочие вложения”, где большинство компаний указало свои дочерние организации (рост на 120%). В общей структуре вложений сократились доли векселей и акций, не допущенных к торгам через организаторов торговли.

Рис. 4. Вложения компаний во II квартале по сравнению с I кварталом 2001года.*

*Примечание: виды вложений.

2 - Вложения в торгуемые акции; 4 - Вложения в неторгуемые бумаги; 6 - Прочие вложения

Рис. 5. Прирост по типам вложений, %

Одной из положительных тенденций второго квартала стало увеличение собственного капитала участников рынка. За отчетный период была нарушена динамика снижения размера совокупного собственного капитала, наблюдавшаяся со второй половины 2000 года. Совокупный капитал инвестиционных компаний за II квартал вырос на 8,7 % и составил 84 461 тыс. руб. (табл. 4). Подобный рост связан с отказом компаний от вложений в векселя (снижение вложений на 31 %).

Таблица 4.Динамика изменения собственного капитала брокеров-дилеров РБ, тыс. руб.

II квартал	III квартал	IV квартал	I квартал 2001 г.	II кв. 2001
92 746	98 934	84 866	77 715	84461

Некоторое представление о финансовом состоянии компании могут дать следующие показатели:

К1 – показатель, характеризующий отношение привлеченных средств к собственному капиталу организации;

К2 – показатель, характеризующий эффективность деятельности организации, рассчитывается как отношение прибыли (убытка) отчетного года к собственному капиталу организации;

К3 – показатель, характеризующий ликвидность организации.

Таблица 5. Значение отдельных нормативов ФКЦБ РФ на конец II кв. 2001 г.

№ п/п	Инвестиционная компания	К₁	К₂	К₃
1	БФП	122,38	1,80	0,97
2	Башкиргаз	30,26	0,50	1,06
3	Нефтегазинвест	16,48	0,54	1,34
4	Башинвест	14,20	0,36	3,12
5	УСИК	4,12	0,08	1,22
6	УФЦ	3,54	0,00	1,25
7	Приват-инвест	2,52	0,13	0,97
8	Аккорд-инвест	0,87	0,05	1,61
9	УМИ	0,80	0,20	5,30
10	БЦБ	0,79	0,28	1,60
11	Тимерком	0,38	0,01	2,61
12	Берлек	0,09	0,22	9,55
13	Башгазинвест	0,02	0,01	49,79

Инвестиционные компании проранжированы в порядке убывания коэффициента К₁, рассчитываемого как отношение привлеченных средств к собственному капиталу (табл. 5). Более высокий коэффициент К₁ означает меньшее покрытие привлеченных средств собственным капиталом, и отсюда - менее надежное финансовое положение компании. Это особенно важно, так как инвестиционные компании часто работают со средствами клиентов (табл. 6).

Средний коэффициент рентабельности (К₂) во втором квартале достиг значения 0,32 (в первом квартале – 0,085), что говорит о росте эффективности деятельности компаний за отчетный период. Это подтверждает и анализ коэффициента ликвидности – произошел рост его среднего значения за II квартал 2001 года – с 2,73 до 6,18. Все это позволяет прогнозировать благоприятное развитие фондового рынка республики на ближайшую перспективу.

Таблица 6. Сведения об осуществлении брокерской деятельности на 01.07.2001 г.

№ п/п	Инвестиционная компания	Количество открытых аналитических счетов в системе внутреннего учета
		Всего	в том числе		в том числе
		Всего	физическим лицам	юридическим лицам	резидентам	нерезидентам
1	Аккорд-инвест	632	583	49	632	0
2	Башгазинвест	107	9	98	100	7
3	Башинвест	3	0	3	1	2
4	Башкиргаз	0	0	0	0	0
5	Берлек	11	10	1	11	0
6	БФП	0	0	0	0	0
7	БЦБ	27	20	7	27	0
8	Нефтегазинвест	1	0	1	1	0
9	Приват-инвест	2	0	2	2	0
10	Тимерком	25	0	25	25	0
11	УМИ	3	0	3	3	0
12	УСИК	12	0	12	12	0
13	УФЦ	4	0	4	4	0
	Итого	827	622	205	818	9

Количество клиентов у инвестиционных компаний за II квартал практически не изменилось. При этом работе с физическими лицами уделяют достаточное внимание лишь ЗАО "Аккорд-Инвест" (583 клиента).

Таблица 7. Сводный агрегированный баланс инвестиционных компаний по состоянию на 01.07.2001 года, в тыс. руб.

АКТИВ	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Долгосрочные финансовые вложения	35 269	36 512
Краткосрочные финансовые вложения	84 512	212 403
БАЛАНС	360 310	767 790

ПАССИВ	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Капитал и резервы	107 702	125 576
Нераспределенная прибыль отчетного года	3 066	13 277
Непокрытый убыток отчетного года	0	808
•кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	101 103	357 854
БАЛАНС	360 310	767 790

В I полугодии инвестиционные компании прибегли к активным заимствованиям у коммерческих банков - краткосрочные финансовые вложения на сумму 212 403 тыс. руб (в 5,8 раза больше долгосрочных) были профинансированы за счет краткосрочных кредитов банков, величина которых составила на конец периода 357 854 тыс. руб. (табл. 7).

Компании закончили II квартал с прибылью 13 млн. 277 тыс. руб.