Ноябрь 2000

ОБЗОР

фондового рынка Республики Башкортостан

в III квартале 2000 г.

Развитие фондового рынка РБ в настоящее время характеризуется рядом положительных тенденций:

• объемы операций на фондовом рынке достигают предкризисного уровня;
• увеличивается количество компаний, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;
• происходит концентрация объемов оказываемых финансовых услуг в надежных брокерско-дилерских компаниях;
• акционерными обществами реализуются эффективные инвестиционные проекты, финансирование которых будет осуществляться за счет проведения эмиссии ценных бумаг.

Большинство брокерско-дилерских компаний, работающих на республиканском рынке ценных бумаг, приносят прибыль. Полностью подведены итоги их работы за первое полугодие 2000 г. За шесть месяцев 2000 г. они заработали 11,2 млн. руб., что составляет около 7% прибыли, полученной, по данным НАУФОР, российскими компаниями (172 млн. руб.). Все это говорит о росте положительных тенденций в финансовом секторе республики.

По состоянию на 1 октября 2000 г. в РБ осуществляли деятельность 21 инвестиционная компания. Большая часть инвестиционных компаний осуществляет операции с корпоративными ценными бумагами (17). Операции с государственными ценными бумагами осуществляют 8 компаний. Объем операций с ценными бумагами в III квартале 2000 г. увеличился на 4,6 % от соответствующей величины II квартала 2000 г. и составил 3 763 236 тыс. руб. Это на 3,4 раза больше, чем за I квартал 2000 г.

Таблица 1

Десять крупнейших инвестиционных компаний РБ

в III квартале 2000 г. (по объему операций)

На долю первых трех операторов рынка приходится 81 % совокупного объема операций с ценными бумагами, 83 % сделок по продаже ценных бумаг и 78 % сделок по покупке. Доля следующих трех компаний составила – 15 %; 13%; 18% соответствующих показателей. Таким образом, уровень концентрации на фондовом рынке республики значительный.

Рис.1 Объем оборота и нетто-оборота инвестиционных компаний в III квартале 2000 года, по видам ценных бумаг

Таблица 2

Сведения о сделках с ценными бумагами

В III квартале 2000 г. наибольшую долю среди операций с ценными бумагами занимали операции с векселями. Это связано с проведением зачетных операций между предприятиями топливно-энергетического комплекса. По данным Госкомстата РБ, в январе-августе 2000 г. в обращении участвовали векселя, обеспечивающие задолженность покупателей на сумму 562 млн. руб., задолженность поставщикам - на 499 млн. руб., из них не были погашены в срок покупателями 44 млн. руб. (7,8% от общей суммы задолженности, обеспеченной векселями) и поставщикам - 78 млн. руб. (15,6%). В вексельной форме находилось 1,0 % всей задолженности поставщикам и 1,1% - задолженности покупателей.

Рис.2 – Объемы оборота 10 ведущих инвестиционных компаний в III квартале 2000 года, млн.руб.

Рис.3 – Вложения инвестиционных компаний в корпоративные ценные бумаги (акции), допущенные к торгам через организаторов торговли в 3 квартале 2000 года

 Структура вложений в высоколиквидные акции характеризуется значительными долями вложений в акции РАО "Газпром" и РАО "ЕЭС" (25 и 29% соответственно). Увеличилась доля вложений в акции РАО "Норильский никель" с 6 % во втором квартале до 17% в третьем квартале 2000 года.

Таблица 3

Вложения инвестиционных компаний в корпоративные ценные бумаги (акции), допущенные к торгам через организаторов торговли в 3 квартале 2000 года

Вложения в высоколиквидные акции обеспечивает инвестиционным компаниям потенциальную высокую доходность этих операций. Вложения в рыночной оценке в 4,8 раза превышают затраты компаний на приобретение этих ценных бумаг.

По-прежнему значительными остаются вложения инвестиционных компаний в неторгуемые акции. Структура вложений в неторгуемые акции характеризуется широким спектром отраслевой принадлежности эмитентов этих акций. Необходимо отметить, что большинство вложений в неторгуемые акции приходится на долю предприятий-эмитентов расположенных на территории Республики Башкортостан.

Таблица 4

Вложения инвестиционных компаний в корпоративные ценные бумаги (акции), не допущенные к торгам через организаторов торговли в 3 квартале 2000 года

В таблице 5 представвлена подробная информация о вложениях инвестиционных компаний по состоянию на 01.10.2000.Абсолютным лидером по объемам вложений стала компания ЗАО “Башкиргазинвест”, размер вложений которой в балансовой оценке составляет более 103,5 млн.руб.

Информация представлена в том виде, в котором представили её сами инвестиционные компании.В этой связи необходимо отметить, что многие инвестиционные компании относят акции отдельных эмитентов к торгуемым (допущенным к торгам через организаторов торговли), в то время как они таковыми не являются.

Таблица 5

Вложения инвестиционных компаний по состоянию на 01.10.2000 года,

в руб.

Динамика изменения собственного капитала инвестиционных компаний сохранила приобретенную во II квартале 2000 г. положительную тенденцию (табл. 6).

Таблица 6

Динамика изменения собственного капитала

брокеров-дилеров РБ I-III кварталах 2000 г.г., тыс. руб.

Благодаря активной позиции акционеров (учредителей) и государственных органов инвесткомпаниям удалось нарастить собственный капитал. Этот факт в немалой степени связан с началом работы новой инвестиционной компании ООО "Башкиргазинвест", собственный капитал которой составляет 26 440 тыс. руб. Кроме того, увеличился на 20 % собственный капитал ОАО "Фонд социальной защиты "Берлек", составив 32 633 тыс. руб. по состоянию на 01.10.2000 , что является самой большей величиной собственного капитала для компаний, функционирующих на территории республики. В результате совокупный капитал брокеров-дилеров РБ является положительным, в то время как, по данным НАУФОР, общий капитал российских брокеров-дилеров за I полугодие 2000 г. был отрицательным и составил - 1,2 млрд. руб. Компании из Башкортостана периодически включаются в рейтинги НАУФОР по объему операций и размеру собственного капитала.

Некоторое представление о финансовом состоянии компании могут дать следующие показатели:

К1 – показатель, характеризующий отношение привлеченных средств к собственному капиталу организации;

К2 – показатель, характеризующий эффективность деятельности организации, рассчитывается как отношение прибыли (убытка) отчетного года к собственному капиталу организации;

К3 – показатель, характеризующий ликвидность организации.

Таблица 7

Значение отдельных нормативов ФКЦБ РФ,

установленных для брокеров-дилеров в III квартале 2000 г.

Инвестиционные компании проранжированы в порядке убывания коэффициента К1, рассчитываемого как отношение привлеченных средств к собственному капиталу (табл. 7). Чем больше величина привлеченных средств, либо чем меньше величина собственного капитала, тем выше К1, и тем менее надежно финансовое положение компании. Это особенно важно, так как инвестиционные компании часто работают со средствами клиентов (табл. 8, 9).

Таблица 8

Сведения об осуществлении брокерской деятельности

Таблица 9

Сведения об осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами

Таблица 10

Сводный агрегированный баланс инвестиционных компаний

по состоянию на 01.10.2000 года, в руб.

Показатели сводного баланса инвестиционных компаний за истекшие девять месяцев 2000 года претерпели значительные изменения. Краткосрочные финансовые вложения увеличились более чем в 2,3 раза и составляют 37% активов инвестиционных компаний. Увеличение краткосрочных финансовых вложений производится за счёт краткосрочных кредитов банков, величина которых составляла на конец периода 195,2 млн. руб. Инвестиционные компании зафиксировали значительную прибыль, составляющую 11,2 млн. руб. Рентабельность собственного капитала компаний составила 10,2%. Кроме того, как отмечалось выше, инвестиционные компании имеют значительный запас прочности в виде выросшей курсовой стоимости торгуемых акций находящихся в их портфелях.

Региональный фондовый рынок находится сегодня на таком этапе своего развития, на котором эмиссии ценных бумаг проводятся главным образом в целях распределения среди акционеров (табл. 11). Таким образом, инфляционные процессы оказывают значительное воздействие на динамику фондового рынка.

За 9 месяцев 2000 года зарегистрировано в Свердловском региональном отделении ФКЦБ России 131 решение о выпуске, 201 отчет об итогах выпуска ценных бумаг, в том числе в III квартале 49 решений о выпуске и 66 отчетов об итогах выпуска ценных бумаг.

Таблица 11

Данные о выпуске ценных бумаг акционерными обществами РБ

за девять месяцев 2000 г.

Приложение 1

Рейтинг эмиссионной активности регионов Российской Федерации по состоянию на 1 октября 2000 г. (по данным ФКЦБ России)