Май 2000

 

ОБЗОР

фондового рынка Республики Башкортостан

в I квартале 2000 г.

 

 

Хроника событий

 

  • В ожидании подъема фондового рынка инвестиционные компании наращивают вложения в акции "второго эшелона", изменения в порядке уплаты НДС привели к сокращению операций с векселями

 

  • В лидерах по объему операций - по-прежнему ЗАО "ИК "Башкредитинвест"

 

  • Лидер по объему вложений - ООО "Башфинпром"

 

  • Ряды профучастников покинул "Фонд "Восток", входящий в группу "Башкредитбанка"

 

  • Появилась новая инвестиционная компания - ООО "Башкиргазинвест"

 

  • ОАО "Центральная регистратура" вошла в "десятку" крупнейших регистраторов России

 

Приложение: финансовые инвестиции брокеров-дилеров

 

 

 

 

В I квартале 2000 г. на фондовом рынке Республики Башкортостан действовало 19 инвестиционных компаний (брокеров-дилеров). Несмотря на оживление рынка, объем операций с ценными бумагами в I квартале 2000 г. сократился на 40,155% от соответствующей величины IV квартала 1999 г. Это объясняется уходом с фондового рынка самого крупного оператора ОАО “Фонд “Восток”. Согласно представленным инвестиционными компаниями оперативным данным объем операций с ценными бумагами в I квартале 2000 г. составил 1005068,1 тыс. руб. Это на 32,18% больше, чем за первый квартал 1999 г.

В отсутствие ОАО “Фонд “Восток” лидером среди инвестиционных компаний по объему сделок стала ЗАО “Башкредитинвест” (табл. 1, рис.1).

Таблица 1

Десять крупнейших операторов рынка

в I квартале 2000 г. (по объему операций)

 

№

Название

организации

Вид

деятельности

Объем операций за

отчетный период,

тыс. руб.

Размер

собственного капитала (тыс. руб.)

1

 

ЗАО ИК "Башкредитинвест"

брокерская, дилерская, деятельность по управлению с ценными бумагами

317366,35

10657,9

2

Фонд социальной зашиты "Берлек"

брокерская, дилерская, деятельность по управлению с ценными бумагами

306120,10

33586

3

ЗАО ИК "Нефтегазинвест"

дилерская, брокерская деятельность на рынке ценных бумаг

96180,23

3070,6

4

ЗАО "Уфимская финансовая трастовая компания"

дилерская, брокерская деятельность на рынке ценных бумаг

91414

4000

5

ООО "Приват-Инвест"

дилерская, брокерская деятельность на рынке ценных бумаг

61431

6050

6

ООО "УфаМоторИнвест"

дилерская, брокерская деятельность на рынке ценных бумаг

32983,43

668,2

7

ЗАО "Урало-Сибирская ИК"

дилерская, брокерская деятельность на рынке ценных бумаг

25149

8000

8

 

ООО ИК "Башгазинвест"

брокерская, дилерская деятельность

18804

670

9

ООО ИК "Башкирские ценные бумаги"

брокерская, дилерская, деятельность по управлению с ценными бумагами

18532,34

8985

10

ООО "Башкирские инвестиции"

дилерская, брокерская деятельность на рынке ценных бумаг

12397,40

2100

 

Структура их вложений в течение предыдущего года претерпела существенные изменения (табл. 2).

Таблица 2

 

Структура финансовых инвестиций брокеров-дилеров

Республики Башкортостан в 1999 г.

 

I квартал 1999

II квартал 1999

III квартал 1999

IV квартал 1999

сумма, руб.

%

сумма, руб.

%

сумма, руб.

%

сумма, руб.

%

Акции, допущенные к торгам

151 686 399

25,36

244 559 933

36,33

223 040 887

26,20

31 352 047

25,19

Государственные и муниципальные ценные бумаги

29 184 755

4,88

21 601 396

3,21

23 512 005

2,76

8 004 350

6,43

Акции, не допущенные к торгам

351 723 426

58,80

252 742 250

37,55

232 707 367

27,33

75 449 885

60,61

Неэмиссионные ценные бумаги

15 930 039

2,66

100 983 418

15,00

320 386 528

37,63

6 498 122

5,22

Прочие финансовые вложения

49 616 584

8,30

53 270 211

7,91

51 727 661

6,08

3 171 911

2,55

Итого

598 141 202

100

673 157 207

100

851 374 447

100

124 476 314

100

 

Об изменении активности на фондовом рынке свидетельствует рост объемов перерегистрации прав на акции. В I квартале 2000 г. суммарный объем перерегистрации прав на акции регистраторами ОАО "Центральная регистратура" и ООО "Компания "УфаМоторФинанс" составил 177 325 тыс. руб. (табл. 3). Это составляет 30% суммарного объема оборота инвестиционных компаний с корпоративными ценными бумагами. Это говорит о том, что инвестиционные компании проводят достаточно разумную диверсификацию портфеля ценных бумаг с целью снижения рыночных рисков. Наибольший объем перерегистрации в первом квартале 2000 г. приходился на акции предприятий энергетики (36,4 %), машиностроения (28,2 %), нефтепереработки (17,7 %) и связи (13,1 %). За апрель 2000 г. наибольший объем перерегистрации пришелся на акции предприятий связи (60,6 %), главным образом на акции ОАО “Башинформсвязь”.

Таблица 3

Объемы перерегистрации прав на акции регистраторами в I квартале 2000 года по отраслям промышленности

 

Отрасль

промышленности

I квартал 2000 г.

Апрель 2000 г.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

нефтепереработка

31 397

17,7

201

0,2

нефтедобыча

3 001

1,7

3 090

2,9

горнодобывающая

487

0,3

15 419

14,6

энергетика

64 492

36,4

15 178

14,4

металлургия

672

0,4

26

0,0

связь

23 280

13,1

64 014

60,6

пищевая

1 257

0,7

5 257

5,0

строительная

1 971

1,1

1 222

1,2

машиностроение

49 930

28,2

1 205

1,1

другие

836

0,5

66

0,1

ИТОГО

177 325

100

105 678

100

 

Инвестиционные компании (как и в начале 1999 г.) вновь обратились к акциям "второго эшелона" – в их портфелях основная доля (60,61%) принадлежит акциям, не допущенным к торгам. Очевидно, это связано с оживлением ситуации на фондовом рынке страны и, соответственно, с оптимистическими ожиданиями операторов рынка. Это несколько противоречит нашему прогнозу, опубликованному ранее. Однако следует учитывать, что в расчете за IV квартал 1999 г. не участвовал “Фонд “Восток”, что также повлияло на изменение структуры совокупных вложений. Лицензия "Фонда "Восток" была отозвана по его же просьбе, что связано со структурными изменениями в группе "Башкредитбанка". Для справки структура вложений ОАО “Фонд “Восток” в III квартале 1999 г. была следующей:

Таблица 4

Структура вложений ОАО “Фонд “Восток”

 

Сумма вложений в тыс. руб.

% к сумме вложений

Акции, допущенные к торгам

191 418

26,11

Государственные и муниципальные ЦБ

17 489

2,39

Эмиссионные ЦБ, не допущенные к торгам

166 618

22,73

Неэмиссионные ЦБ

307 954

42,01

Прочие финансовые вложения (руб.)

49 516

6,76

Всего вложений

732 995

100

 

 

Увеличение общей суммы собственного капитала брокеров-дилеров РБ в III квартале 1999 г. произошло за счет увеличения капитала ООО ИК “Тимерком” (ранее - "Южно-уральский фондовый центр") до 546 374 тыс. руб., резкое падение ее в IV квартале произошло за счет выхода из состава брокеров-дилеров ОАО “Фонд “Восток” и общим сокращением собственного капитала компаний (табл. 5).

Таблица 5

Динамика изменения собственного капитала брокеров-дилеров в 1999 г.

 

I квартал 1999 г.

II квартал 1999 г.

III квартал 1999 г.

IV квартал 1999 г.

Сумма, руб.

% к вложениям

Сумма, руб.

% к вложениям

Сумма, руб.

% к вложениям

Сумма, руб.

% к вложениям

301 284 230

50

282 286 890

42

661 920 126

78

75 052 885

60

После выхода ОАО “Фонд Восток” из состава участников фондового рынка лидером по объему вложений является ООО “Башфинпром”, его вложения составляют 30,07 % всех вложений инвестиционных компаний (табл. 6).

Таблица 6

 

Тройка ведущих по сумме вложений инвестиционных компаний

 

Сумма вложений, тыс.руб.

% к совокупным вложениям

Собственные средства, тыс.руб.

% к собственным вложениям

Башфинпром

37 435

30,07

984

2,63

Берлек

34 043

27,35

30 582

89,83

Башкирские инвестиции

11 432

9,18

2 128

18,61

Итого по трем ведущим

82 910

66,61

33 694

40,64

Итого вложений

124 476

 

Некоторое представление о финансовом состоянии компании могут дать следующие показатели:

К1 – показатель, характеризующий отношение привлеченных средств к собственному капиталу организации;

К2 – показатель, характеризующий эффективность деятельности организации, рассчитывается как отношение прибыли (убытка) отчетного года к собственному капиталу организации;

К3 – показатель, характеризующий ликвидность организации.

 

Таблица 7

Значение отдельных нормативов ФКЦБ РФ,

установленных для брокеров-дилеров в IV квартале 1999 г.

 

Название организации

К1

К2

К3

Башфинпром

67,320

0,600

1,020

Башкирские инвестиции

4,850

1,090

1,120

УСИК

1,780

0,050

1,570

ФинИнвестСервис

1,460

- 0,400

1,620

Башгазинвест

1,270

1,510

1,340

УФТК

1,112

1,017

1,043

Академ-траст

0,640

0,104

2,220

БашКредитИнвест

0,617

0,385

0,807

Нефтегазинвест

0,385

- 0,088

3,375

Темирком

0,320

0,070

0,870

УФЦ

0,312

0,001

4,262

Центр-Инвест

0,270

0,271

7,219

УфаМоторИнвест

0,255

0,396

2,650

Приват-Инвест

0,251

0,375

4,510

БЦБ

0,220

0,130

4,070

Восточное инвестиционное агентство

0,105

- 0,026

10,260

Берлек

0,013

0,240

34,070

Вест

-

0,338

0,000

Ишимбай-Инвест

- 1,003

0,457

0,001

 

Инвестиционные компании проранжированы в порядке убывания коэффициента К1, рассчитываемого как отношение привлеченных средств к собственному капиталу (табл. 7). Чем больше величина привлеченных средств, либо чем меньше величина собственного капитала, тем выше К1, и тем менее надежно финансовое положение компании. Это особенно важно, так как инвестиционные компании часто работают со средствами клиентов (табл. 8).

 

 

Таблица 8

Количество открытых аналитических счетов в системе внутреннего учета брокера на конец IV квартала 1999 г.

 

Физическим лицам

Юридическим лицам

Академ-траст

-

1

Башгазинвест

9

98

Башкирские инвестиции

-

2

БашКредитИнвест

393

18

Башфинпром

-

2

Берлек

-

1

БЦБ

28

3

Вест

-

1

Восточное инвестиционное агентство

-

-

Ишимбай-Инвест

-

25

Нефтегазинвест

-

2

Приват-Инвест

-

2

Темирком

-

25

УСИК

-

12

УфаМоторИнвест

-

4

УФТК

-

1

УФЦ

-

4

Фининвестсервис

-

4

Центр-Инвест

-

1

 

Инвестиционные компании в целом работают рентабельно, однако есть и убыточные компании (табл. 9).

Таблица 9

 

Показатели рентабельности инвестиционных компаний по итогам 1999 г., %

 

 

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность текущих активов

Рентабельность активов

Рентабельность вложений

Академ-траст

6,56

2304,3

3,7

10,1

Башгазинвест

29,25

928,2

9,3

38,7

Башкирские инвестиции

47,23

1169,6

7,9

8,8

БашКредитИнвест

27,90

400,3

14,9

29,4

Башфинпром

26,22

26086,8

0,4

0,7

Берлек

24,61

156,1

19,0

22,1

БЦБ

10,41

921,5

4,8

8,3

Вест

-6,23

-7592,3

0,0

-

Восточное инвест.агентство

-2,64

-4122,6

-2,3

-2,5

Ишимбай-Инвест

347,31

-37,1

-250,8

-298,3

Нефтегазинвест

-11,23

-1241,2

-7,6

-8,7

Приват-Инвест

44,10

258,4

29,5

88,0

Темирком

5,49

1656,1

4,0

5,3

УСИК

4,83

5787,7

1,7

6,9

УфаМоторИнвест

35,48

242,9

28,0

140,1

УФТК

71,09

223,1

33,1

131,0

УФЦ

0,46

27725,0

0,3

0,7

Фининвестсервис

-31,81

-761,5

-12,5

-29,5

Центр-Инвест

-27,11

-866,4

-10,4

-13,4

 

Резюмируя, можно сделать следующие выводы относительно тенденций развития республиканского фондового рынка в I квартале 2000 г.:

1. Произошло сокращение объемов операций с векселями на 73,6 % по сравнению с IV кварталом 1999 г. Если в IV квартале 1999 г. объем операций с векселями составлял 56,4 % суммарного оборота компаний, то в I квартале 2000 г. - лишь 25,5 %. Сокращение объема операций с векселями обусловлено новыми правилами возмещения НДС из бюджета, в соответствии с которым НДС возмещается после оплаты векселя денежными средствами, что делает невыгодным вексельные операции для предприятий, и привело к сокращению объемов их выпуска.

2. Нетто-оборот операций с ценными бумагами в I квартале 2000 г. составил 240418 тыс. руб., что на 429 622 тыс. больше, чем в IV квартале 1999 г.

В первую очередь на рост нетто-оборота повлияло значительное увеличение объемов приобретения корпоративных ценных бумаг. Если в IV квартале 1999 г. было продано корпоративных ценных бумаг на 69 731 тыс. руб. больше чем куплено за тот же период, то в I квартале 2000 г. данный показатель стал положительным - 136 753 тыс. руб. , что означает прирост в 206 484 тыс. руб.

3. Несмотря на то, что абсолютная величина объемов операций с векселями значительно сократилась, нетто-оборот по этим инструментам стал положительным, что указывает на их покупку. Величина нетто-оборота в I квартале 2000 г. составила 16 401 тыс. руб., тогда, в то время как в IV квартале 1999 г. она была отрицательной – 113 530 тыс. руб.

Приложение

Финансовые инвестиции брокеров-дилеров

Таблица 1

 

Объемы оборота и нетто-оборота инвестиционных компаний

в I квартале 2000 г. по видам ценных бумаг, тыс. руб.

 

суммарный оборот

нетто-оборот

Продажа

%

Покупка

%

Государственные

125 636

87 799

18 919

4

106 718

16

Корпоративные

597 396

136 753

230 321

53

367 075

55

Вексель

282 035

16 402

132 817

31

149 219

22

РНО

101 274

- 536

50 905

12

50 369

7

Всего

1 106 342

240 418

432 962

100

673 380

100

 

Таблица 2

Объемы оборота и нетто-оборота инвестиционных компаний

в IV квартале 1999 г. по видам ценных бумаг, тыс. руб.

 

суммарный оборот

нетто-оборот

Продажа

%

Покупка

%

Государственные

95 237

4 031

45 603

4

49 634

6

Корпоративные

515 237

– 69 371

292 304

28

222 933

26

Вексель

1 068 706

– 113 530

591 118

57

477 588

56

РНО

215 587

– 10 335

112 961

11

102 626

12

Всего

1 894 767

– 189 204

1 041 986

100

852 781

100

 

 

 

Таблица 3

Тройка ведущих инвестиционных компаний по сумме вложений

в акции, допущенные к торгам

 

Сумма вложений в акции, допущенные к торгам, руб.

% к совокупным вложениям в акции, допущенные к торгам

Всего вложения в ценные бумаги, руб.

% к собственным вложениям

Берлек

11 776 581

9,46

34 043 342

34,59

Нефтегазинвест

8 593 121

6,90

8 687 370

98,92

Баш.инвестиции

3 275 314

2,63

11 431 675

28,65

Итого по трем ведущим

23 645 017

75,42

54 162 387

43,66

Итого вложений

31 352 047

 

 

 

Таблица 4

 

Тройка ведущих инвестиционных компаний по сумме вложений

в государственные и муниципальные ценные бумаги

 

Сумма вложений в гос. и муниц. ценные бумаги, руб.

% к совокупным вложениям в гос. и муниц. ценные бумаги

Собственные вложения, руб.

% к собственным вложениям

Башфинпром

2 647 992

2,13

37 435 100

7,07

Баш.инвестиции

1 932 348

1,55

11 431 675

16,90

Берлек

1 381 903

1,11

34 043 342

4,06

Итого по трем ведущим

5 962 243

74,49

82 910 117

7,19

Итого вложений

8 004 350

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 5

 

 

Тройка ведущих инвестиционных компаний по сумме

вложений в акции, не допущенные к торгам

 

 

Сумма вложений в акции не допущенные к торгам, руб.

% к совокупным вложениям в акции не допущенные к торгам

Собственные вложения, руб.

% к собственным вложениям

Башфинпром

33 653 026

27,04%

37 435 100

89,90%

Берлек

17 649 487

14,18%

34 043 342

51,84%

БашКредитИнвест

7 939 788

6,38%

10 129 532

78,38%

Итого по трем ведущим

59 242 301

78,52

81 607 974

72,59%

Итого вложений

75 449 885

 

 

Таблица 6

 

 

Тройка ведущих инвестиционных компаний по сумме вложений

в неэмиссионные ценные бумаги

 

 

Сумма вложений в неэмиссионные ценные бумаги, руб.

% к совокупным вложениям в неэмиссионные ценные бумаги

Собственные вложения, руб.

% к собственным вложениям

Центр-Инвест

1 863 693

1,50

4 527 448

41,16

Берлек

1 522 371

1,22

34 043 342

4,47

УСИК

1 201 475

0,97

5 708 247

21,05

Итого по трем ведущим

4 587 539

70,60

44 279 038

10,36

Итого вложений

6 498 122

 

 

 

 

Таблица 7

 

Тройка ведущих инвестиционных компаний

по сумме прочих финансовых вложений

 

 

Сумма вложений в прочие фин.вложения, руб.

% к совокупным прочим финансовым вложениям

Всего вложения, руб.

% к всего вложениям компании

Берлек

1 713 000

1,38

34 043 342

5,03

Темирком

844 871

0,68

1 398 671

60,41

БЦБ

457 780

0,37

5 478 419

8,36

Итого по трем ведущим

3 015 651

95,07

40 920 432

7,37

Итого вложений

3 171 911